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美证交会主席呼吁增强债券市场报价信息透明度

2014-06-23 10:04 来源:云南在线 编辑:梨央
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​美国证券交易委员会主席玛丽·乔·怀特(Mary Jo White)20日受邀在纽约经济俱乐部上发表演讲时表示,希望采取措施推动美国债券市场价格信息的透明度,进一步维护中小投资者的利益。

目前在美国债券市场中,发行在外的公司债券总额高达11.3万亿美元,市政债3.7万亿美元。怀特指出,与股票交易不同,债券交易具有高度去中心化的特征,交易大多通过中介商完成,由此带来的问题是交易成本相比其他更为透明的交易场所来说更难以衡量。

公司债和市政债的价格只有在交易发生后,投资者才能获知价格信息,而在交易前,买价和卖价的信息则非常有限,对于中小投资者来说,这些信息更是少之又少。

“尤其是对于中小投资者来说,让交易前定价信息更为广泛地被获取、获得更低的交易成本以及更多的价格竞争还没有被实现。”怀特说

怀特希望通过技术支持的手段来提高交易前信息的透明度,希望能实现类似股票交易的公开、电子化债券报价信息,这样对于投资者来说,在购买债券之前就能获得更多的价格信息。

​怀特在讲话中还提出竞争和技术对于市场结构形成的重要性。

​“像美国宏观经济一样,所有证券市场在规则、技术、市场行为和其他限制条件组成的市场结构内,形成了买方和卖方互动的边界。”怀特说。

​怀特指出,这一结构不仅仅意味着监管,还包含更多更复杂的与监管形成互动的其他因素,包括竞争和技术。

​“这一动态的现实意味着,我们不应该仅仅追寻解决我们市场结构的一劳永逸的方案,”怀特说,“由于技术和市场的变化速度如此之快,以致于我们对于市场结构的工作永远不会终结。”

​怀特强调说,证交会的职责,应该永远专注于如何通过改善市场结构来维护投资者和公司利益。

​在谈到市场中的“中介”这一角色时,怀特说,考虑到中介在市场中的重要作用以及持续的对于投资者利益冲突和成本的考虑,作为监管者需要不断思考如何看待“中介”在市场中的角色和作用。

​怀特认为,在某个特定市场中,最需要解决的问题是:中介是否在服务投资者时,适当地运用了竞争和技术,投资者利益是否得到实现以及监管措施是否恰当地适应了市场动态的竞争和技术发展。(腾讯财经 纪振宇 发自纽约)